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风险提示：产能扩张不及预期，新能源车推广不及预期。机械4月金股1：伊之密18年收入持平，盈利能力下降或源自于压铸机下滑、费用提高和商誉减值公司业绩预告显示，2018年全年总收入20.15亿元、YoY+0.34%，归母净利润1.71亿元、YoY-37.76%，净利率8.51%；对应第四季度收入4.88亿元、YoY-10.25%，归母净利润1，204.7万元、YoY-82.92%，净利率2.47%。

预期和结果之间如此大的差距是因为他们在证券市场上赚到10.6亿美元，在新的会计准则下，Google的母公司的投资额度进一步增加。GOOG的管理层在周一的电话会议中并没有被问及有关投资的事，显然周一的分析师对于他们额外从哪赚了十几亿美元并不是很感兴趣。

2）对比过往Q3和Q4净利率，14~16年Q4更高、17年Q4仅低于Q31.1pct，而且连续17个季度的毛利率保持稳定、预计18Q4亦不会大幅下滑。假设Q4计提了全部商誉减值1，073.6万元，加上上述回购股份费用和商誉则对应18Q4的实际净利率有望达到6%，因此推测除商誉减值外其他费用项目也有较大影响。

此外，由于市场预期明确，盛松成认为，这将更有利于我国吸引外部投资，并对内需起到促进作用，在满足国内需求的同时，还能缓解当前食品价格上涨带来的通胀压力。商务部数据，今年1~11月，全国新设立外商投资企业36747家，实际使用外资8459.4亿元人民币，同比增长6.0%，11月当月实际使用外资935.3亿元人民币，同比增长1.5%。事实上，中国已连续27年成为吸引外资最多的发展中国家。

缺“芯”之痛在极米高速扩张同时，其暗疾也不可忽视。从极米历年费用来看，销售费用占比始终远高于研发费用占比，且增长速度更快。从2017年到2019年，公司销售费用占比从10.92%增长到12.24%，研发费用占比则从3.31%增至3.83%。

一、基本原则（一）坚持产业、研发用地高质量利用、资源高效率配置导向，合理提高土地开发强度，进一步加强土地全生命周期管理，提升单位土地的经济密度和产出水平，打造高质量的发展空间。（二）服务高标准高质量建设，提高资源利用效率，在满足政策准则要求下，确定临港新片区产业、研发用地容积率设定标准，推进临港新片区土地高质量利用，优化临港新片区资源配置。